美股市場近期表現強勁，三大指數再次刷新歷史紀錄，科技板塊成為上漲的主要動力。北京時間9月20日清晨，美股三大指數全線收漲，接連改寫前史紀錄。道瓊斯工業指數上漲0.37%至46,315.27點，標普500指數漲0.49%至6,664.36點，納斯達克綜合指數漲0.72%至22,631.48點。本周三大指數均錄得明顯漲幅：道指累漲1.05%，納指大漲2.21%，標普500指數上漲1.22%。

降息成中心驅動力，寬松周期預期強化

美聯儲本周宣告降息25個基點，為自上一年12月以來初次降息。盡管商場已充分定價此次行動，但美聯儲主席鮑威爾將此次行動定性為“危險管理式降息”，一度引發商場震動。

隨后達觀情緒重燃，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利明確支撐年內再降息兩次，新任理事米蘭更主張降息50個基點，稱“決策徹底根據獨立經濟分析”。芝商所FedWatch東西顯現，商場對10月再度降息25個基點的預期概率已升至89.8%，寬松周期敞開的共識繼續鞏固。

盡管漲勢微弱，華爾街對后市判斷呈現分解。達觀派：Piper Sandler指出前史數據顯現，降息后標普500一年內上漲概率達90%；Truist策略師Keith Lerner著重“降息周期將提供繼續支撐”。謹慎派：花旗正告標普500估值已趨合理，高盛提示科技股過度集中危險；Fundstrat觀察到納指呈現“技術性疲乏”信號，短期或面對拋壓。

科技股領漲商場，硬件與AI協作成焦點

大型科技股成為上漲引擎，蘋果股價上漲3.2%，成為推進道指上漲的大動力之一。商場對iPhone 17系列的微弱需求預期，以及摩根大通將蘋果目標價上調至280美元，進一步提振了出資者信心。特斯拉上漲2.21%，其人工智能和自動駕駛戰略仍受商場重視。甲骨文與Meta商談200億美元AI云核算協作的音訊也推進了科技股體現，甲骨文股價漲超4%。

值得注意的是，OpenAI正低調推進其第一批智能硬件的開發，供應鏈很可能與"果鏈"重合。據知情人士泄漏，立訊精密已拿下至少一款OpenAI設備的組裝合同，歌爾股份也正接洽為其供應揚聲器模組等零部件。與此同時，馬斯克旗下xAI以2000億美元估值融資100億美元的音訊被馬斯克本人在社交媒體上否定，稱"這是假音訊"。

中概股分解，我國財物迎來全球資金重視

納斯達克我國金龍指數微跌0.25%，個股體現分解：小馬智行暴漲18.6%，小鵬轎車漲1.6%，拼多多、抱負轎車跌超1%。

高盛亞太區首席股票策略師慕天輝在新媒體溝通會上表明，美聯儲降息及美元價值降低的環境總體上對股市有利，尤其將支撐亞洲商場體現。高盛繼續超配中、韓、日三大商場，其間我國股市（包含在岸與離岸商場）被列為超配目標。"從流動性驅動結構而言，本輪我國股票商場上漲的健康度優于前史水平，估值也仍未過高。"高盛首席我國股票策略師劉勁津指出。

劉勁津特別著重，當前A股商場情緒雖改善，但遠未達到2021年及2015年的投機水平。MSCI我國指數成分股中位數市盈率約為17倍，滬深300指數中位數市盈率為18倍，相對于我國十年期國債收益率1.8%的水平，股市盈利收益率仍具顯著優勢。

"DeepSeek時間"被視為海外出資者對我國科技企業認知的重要轉折點。劉勁津表明，與上一年9月商場單純根據方針預期上漲不同，今年以來隨著DeepSeek等立異企業的呈現以及民營經濟方針的繼續優化，海外出資者對我國科技企業的基本面預期發生了明顯改善。"越來越多的互聯網公司正在通過AI技術完成盈利增加提高，這使海外出資者對我國AI產業的故事有了全新認識。"

高盛以為，我國憑仗流動性優勢和主題出資時機，在全球各商場中排名靠前，尤其是機器人等范疇國內生態系統全面完好，在歐美商場難以找到細分范疇的優質標的。高盛對A股和港股均予以超配，看好互聯網板塊、機器人及AI等范疇。可關注科技（AI、半導體產業鏈）、創新藥等高景氣領域，以及外資系統性配置中國資產的“第一站”——港股。