在2025年第三季度收官之際，A股市場整體表現強勢，以科技成長為代表的人工智能、鋰電和氟化工等板塊尤為亮眼，為四季度的行情留下了廣闊的想象空間。9月30日，A股繼續上攻，大盤紅盤震動順暢收官三季度！到收盤，上證指數漲0.52%，深證成指漲0.35%，創業板指相等。滬深兩市成交額到達21814億元，較上一買賣日放量200億元。值得留意的是，三大指數均已連漲5個月，其中創業板指三季度漲幅超50%，創前史第二好成績。

盤面上，有色金屬繼續大漲，攬盡有色金屬職業龍頭的有色龍頭ETF場內價格收漲3.52%；DeepSeek、寒武紀迎重磅利好，要點布局國產AI工業鏈的科創人工智能ETF場內價格盤中上探3.75%；國防軍工、地產等板塊亦體現微弱，國防軍工ETF、地產ETF場內價格雙雙收漲超2%；鋰電、氟化工繼續猛拉，聚集化工板塊細分職業龍頭的化工ETF場內價格摸高2.12%；此外，昨日上市的全商場首只農牧漁ETF，今日再度收紅，日線兩連陽。

音訊面上，據彭博社新報道，全球基金經理正重返我國商場。其中，高盛在新發布的報告中指出，全球對沖基金上個月在我國境內股票商場的活躍度為近年來高；富達國際標明，全球出資者對我國資產的愛好顯著增加；景順也增加了對我國股票的裝備，一起減持印度股票。

興業證券首席策略剖析師以為，當時資金面正反應仍偏活躍，買賣性資金活躍度保持高位，融資買賣活躍度處于2018年以來高位區間，近期參與買賣的出資者數量上升，印證商場熱度，A股上行態勢有望連續。

中銀證券指出，當時科技結構牛背后是商場部分資金對于AI硬件方向結構性景氣和強工業趨勢的正向活躍反應。該行估計A股未來或將轉入“全面牛”。對比相似的2012-2015-2017年完整的宏觀經濟U型修正布景下的商場輪動結構，從科技結構牛轉向順周期藍籌牛，從小盤轉向龍頭大盤風格是可參閱的閱歷。宏觀經濟改進線索呈現后，或將進一步分散至“全面牛”特點的反內卷、消費等方向。當時仍處于第一階段，繼續建議優先重視科技中心方向。

【ETF全知道熱點收評】要點聊聊科創人工智能、化工等兩個職業主題板塊的買賣和基本面狀況。

一、寒武紀已適配DeepSeek、智譜新模型！科創人工智能ETF大漲3.28%，589520放量打破上市高點！資金買點信號閃現？

或因為DeepSeek、寒武紀重磅利好，要點布局國產AI工業鏈的科創人工智能ETF（589520）場內價格盤中上探3.75%，收漲3.28%，刷新上市以來的高點！全天成交額7626.37萬元，環比翻倍。

ETF放量打破上市高點，或為資金買點信號！科創人工智能ETF（589520）場內頻現溢價區間，收盤溢價率0.21%，顯現買盤資金更為強勢！伴隨成交放量，或有資金出場布局！

成份股方面，亞信安全領漲超10%，樂鑫科技、海天瑞聲漲逾8%，瀾起科技漲超7%，恒玄科技、云天勵飛、合合信息等個股大幅跟漲。第一大權重股寒武紀一度漲超5%，收漲0.11%。

音訊面上，9月29日晚間， DeepSeek-V3.2-Exp模型正式發布，寒武紀標明，已同步完成適配。依托DeepSeek Sparse Attention機制，疊加寒武紀的極致計算功率，可大幅降低長序列場景下的訓推成本。

緊接著，9月30日，國內大模型獨角獸企業智譜正式發布并開源新一代大模型GLM-4.6，或是目前國內強的Coding模型。作為開源模型，智譜官方宣布，GLM-4.6已在寒武紀領先的國產AI芯片上完成FP8+Int4混合量化推理布置，這也是初次在國產芯片上投產的FP8+Int4模型-芯片一體化解決方案。

國泰海通證券指出，AI是新一輪科技革新和工業變革的重要驅動力氣。國產大模型與國產芯片正朝著軟硬協同的共同生態演進，國內AI工業的開展有望進一步加快。華鑫證券標明，國產AI芯片大時代已經來臨，國產AI工業鏈從上游先進制程到先進封裝，到下游字節、阿里、騰訊的模型加快迭代升級，已經完成全工業鏈打通，堅定看好國產AI算力設施的加快打破。

值得重視的是，英偉達創始人黃仁勛標明，我國在芯片制造范疇開展迅速，目前僅落后美國“幾納秒”。我國擁有巨大的人才儲備、充滿活力的作業文化以及存在于各省之間的內部競賽環境，他將我國芯片工業稱作是“一個充滿活力、創業精神、高科技、現代化的工業”。

平安證券指出，在美國限制先進芯片出口我國，以及打壓國產算力芯片、國產大模型的職業大布景下，國產算力代替的緊迫性繼續提升。申港證券以為，跟著算力基礎設施的繼續投入，國產算力在模型側和算力芯片方面或將繼續打破，有望保持較好景氣度，展望中期，國產算力有望獲得領先于海外算力的增長彈性。

【國產代替之光，科創自立自強】

站在當時時點，重視科創人工智能ETF（589520）及其聯接基金（聯接A：024560，聯接C：024561）的三大亮點：

1、方針焚燒，AI騰飛：頂層文件引爆，AI或成為貫穿本輪行情的引領板塊。端云交融是AI開展的中心趨勢，成份股均為細分環節收入大或卡位好的公司，獲益于端側芯片／軟件AI化進程提速。

2、國產代替，自主可控：科技沖突布景下，信息安全、工業安全重要性凸顯。人工智能作為中心技能，完成自主可控至關重要。標的指數要點布局國產AI工業鏈、具有較強國產代替特點。

3、20CM高彈性，進攻性強：相較直接出資科創板個股，ETF能夠低門檻布局，并且20%漲跌幅限制，在行情爆發時功率更高。前十大重倉股權重占比超七成，第一大重倉職業半導體占比超一半，集中度高，具有較強進攻性。

圖：科創人工智能ETF（589520）標的指數前十大權重股（數據到2025.9.30）

注：到2025年8月底，科創人工智能指數前十大重倉股權重占比71.66%；按照申萬二級職業口徑，半導體是第一大重倉職業，職業權重占比54.1%。

二、鋰電、氟化工繼續飆漲，化工ETF（516020）日線五連陽，標的指數三季度漲超26%！組織：職業或將完成盈利修正

化工板塊繼續猛攻！反映化工板塊全體走勢的化工ETF（516020）開盤后繼續拉升，盤中場內價格漲幅一度到達2.12%，到收盤，漲1.72%，日線五連陽。

成份股方面，純堿、鋰電、合成樹脂等板塊部分個股漲幅居前。到收盤，和邦生物、新宙邦雙雙大漲超6%，圣泉集團、多氟多漲超5%，中核鈦白、彤程新材、藏格礦業等跟漲超4%。

值得留意的是，或因為“反內卷”行情助力，化工板塊三季度體現明顯占優。數據顯現，三季度，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數累計漲幅到達26.84%，明顯優于同期上證指數（12.73%）、滬深300指數（17.9%）等A股主要指數。

注：細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標的指數成份股構成依據該指數編制規則當令調整，其回測前史成績不預示指數未來體現。

東海證券以為，跟著化工職業反內卷作業推動，監管部門對新增落后產能批閱操控，職業低效產能有望加快出清，供需結構逐步優化，化工職業或將完成盈利修正。近期已有草銨膦、錦綸、滌綸長絲等細分職業企業開端呼吁合作共贏、職業協同，建議繼續重視各細分范疇“反內卷”發展。

就細分板塊出資時機而言，我國銀河證券建議重視：一是，職業自律反內卷，如滌綸長絲、有機硅、農藥等板塊；二是，方針引導落后產能退出，如煉化、純堿等板塊；三是，延鏈強鏈補鏈，如氟化工、改性塑料、PEEK 等板塊；四是揚帆出海，如鉀肥、輪胎等板塊。

從估值方面來看，數據顯現，到昨日（9月29日）收盤，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數市凈率為2.31倍，位于近10年來38.55%分位點的低位，中長時間裝備性價比凸顯。

展望后市，東海證券指出，國內方面，國家方針端對供給側要求（“反內卷”）頻繁提及；海外方面，上漲的質料成本+亞洲產能沖擊，歐美化工企業近期多閱歷關停、產能退出等事情。短期來看，地緣沖突重復，海外化工供應不確定性有所增加；長時間來看，我國化工工業鏈競賽優勢顯著，憑借明顯的成本優勢和不斷打破的技能實力，我國化工企業正迅速添補國際供應鏈的空白，有望重塑全球化工工業的格局。

中原證券指出，一方面建議重視獲益反內卷方針下，供給端改進空間較大，職業盈利彈性較大的板塊，包含農藥、有機硅、滌綸長絲職業；另一方面建議重視美聯儲降息布景下，具有較強資源特點的鉀肥和磷化工職業。

怎么掌握化工板塊反彈機會？借道化工ETF（516020）布局功率或更高。公開材料顯現，化工ETF（516020）盯梢中證細分化工工業主題指數，全面掩蓋化工各個細分范疇。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包含萬華化學、鹽湖股份等，共享強者恒強出資機會；其他5成倉位統籌布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分范疇龍頭股，全面掌握化工板塊出資時機。場外出資者亦可通過化工ETF聯接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。

來歷：滬深買賣所等，到2025.9.30。提醒：近期商場動搖或許較大，短期漲跌幅不預示未來體現。請出資者務必依據本身的資金狀況和危險承受能力理性出資，高度留意倉位和危險辦理。

危險提示：有色龍頭ETF及其聯接基金被迫盯梢中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布于2015.7.13；化工ETF被迫盯梢中證細分化工工業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2012.4.11；科創人工智能ETF華寶及其聯接基金被迫盯梢上證科創板人工智能指數，該指數基日為2022.12.30，發布于2024.7.25；國防軍工ETF被迫盯梢中證軍工指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2013.12.26；地產ETF被迫盯梢中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發布日期為2012.12.21。指數成份股構成依據該指數編制規則當令調整，其回測前史成績不預示指數未來體現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金辦理人和基金出資方向。任何在本文呈現的信息（包含但不限于個股、評論、猜測、圖表、目標、理論、任何形式的表述等）均只作為參閱，出資人須對任何自主決議的出資行為擔任。另，本文中的任何觀念、剖析及猜測不構成對閱讀者任何形式的出資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接丟失負任何責任。出資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品材料概要》等基金法律文件，了解基金的危險收益特征，挑選與本身危險承受能力相適應的產品。基金的過往成績并不預示其未來體現，基金辦理人辦理的其他基金的成績并不構成基金成績體現的確保。依據基金辦理人的點評，有色龍頭ETF、化工ETF、國防軍工ETF、地產ETF危險等級為R3-中危險，適宜平衡型（C3）及以上的出資者，科創人工智能ETF華寶的危險等級為R4-中高危險，適宜活躍型（C4）及以上的出資者，恰當性匹配定見請以出售組織為準。出售組織（包含基金辦理人直銷組織和其他出售組織）依據相關法律法規對以上基金進行危險點評，出資者應及時重視基金辦理人出具的恰當性定見，各出售組織關于恰當性的定見不必然共同，且基金出售組織所出具的基金產品危險等級點評成果不得低于基金辦理人作出的危險等級點評成果。基金合同中關于基金危險收益特征與基金危險等級因考慮因素不同而存在差異。出資者應了解基金的危險收益狀況，結合本身出資意圖、期限、出資閱歷及危險承受能力謹慎挑選基金產品并自行承當危險。我國證監會對以上基金的注冊，并不標明其對本基金的出資價值、商場前景和收益做出實質性判斷或確保。基金出資須謹慎。對于周期板塊：化工、鋰電等行業的盈利受供需關系影響較大，投資時需要跟蹤產品價格和行業政策的變化，注意周期的波動。